Plik okres zwrotu lub Zemsta to czas potrzebny firmie na odzyskanie kosztu pierwotnej inwestycji w projekt, gdy przepływy pieniężne netto są równe zeru.
Jest to ważny czynnik decydujący o tym, czy projekt jest realizowany, ponieważ dłuższe okresy zwrotu są generalnie niepożądane dla pozycji inwestycyjnych..
Okres zwrotu pomija wartość pieniądza w czasie, w przeciwieństwie do innych metod budżetowania kapitału, takich jak wartość bieżąca netto, wewnętrzna stopa zwrotu i zdyskontowane przepływy pieniężne.
Koncepcja ta nie uwzględnia istnienia dodatkowych przepływów pieniężnych, które mogą wyniknąć z inwestycji w okresach po uzyskaniu pełnego zwrotu..
Jako narzędzie analityczne okres zwrotu jest często używany, ponieważ jest łatwy do zastosowania i zrozumienia dla większości ludzi, niezależnie od wykształcenia akademickiego lub dziedziny pracy..
Indeks artykułów
Duża część finansów korporacyjnych dotyczy budżetów kapitałowych. Jedną z najważniejszych koncepcji, której musi się nauczyć każdy analityk finansowy korporacji, jest to, jak wycenić różne inwestycje lub projekty operacyjne..
Analityk musi znaleźć wiarygodny sposób na określenie najbardziej dochodowego projektu lub inwestycji do podjęcia. Jednym ze sposobów, w jaki robią to analitycy finansowi korporacyjni, jest okres zwrotu..
Większość formuł budżetowania kapitałowego bierze pod uwagę wartość pieniądza w czasie. Wartość pieniądza w czasie to idea, że pieniądze są dziś warte więcej niż ta sama kwota w przyszłości, ze względu na obecny potencjał zarobkowy pieniądza.
Dlatego też, jeśli inwestor otrzyma jutro zapłatę, musi ona zawierać koszt alternatywny. Wartość pieniądza w czasie to pojęcie, które przypisuje wartość temu kosztowi alternatywnemu.
Okres zwrotu nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie. Określa się go po prostu poprzez zliczenie lat potrzebnych do odzyskania zainwestowanych środków.
Na przykład, jeśli zwrot kosztów inwestycji zajmie pięć lat, okres zwrotu z inwestycji wynosi pięć lat.
Niektórzy analitycy preferują metodę zwrotu kosztów ze względu na jej prostotę. Inni wolą używać go jako dodatkowego punktu odniesienia w ramach podejmowania decyzji dotyczących budżetowania kapitałowego..
Wzór na obliczenie okresu zwrotu zależy od tego, czy przepływy pieniężne w okresie projektu są jednolite, czy nierównomierne..
Jeśli są takie same, wzór do obliczenia okresu zwrotu jest następujący:
Okres zwrotu inwestycji = początkowa inwestycja / przepływy pieniężne na okres.
Gdy przepływy pieniężne są nierówne, należy oszacować skumulowane przepływy pieniężne za każdy okres. Następnie do obliczenia okresu zwrotu należy użyć następującego wzoru:
Okres zwrotu inwestycji = Całkowity czas zwrotu + (Nieodzyskana spłata inwestycji na początku roku / przepływy pieniężne w następnym roku).
Im krótszy okres zwrotu projektu, tym atrakcyjniejszy będzie projekt dla kierownictwa. Ponadto kierownictwo generalnie ustala maksymalny okres zwrotu, jaki musi spełnić potencjalny projekt..
Kiedy porównuje się dwa projekty, projekt, który ma zostać zaakceptowany, to ten, który spełnia maksymalny okres zwrotu i ma najkrótszy okres zwrotu..
Jest to bardzo prosta kalkulacja, która nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie. Jest to jednak dobry wskaźnik do pomiaru ryzyka projektu.
Zasady decyzyjne dotyczące okresów zwrotu inwestycji są następujące: Jeśli okres zwrotu jest krótszy niż maksymalny dozwolony, projekt jest akceptowany. Jeśli okres zwrotu jest dłuższy niż maksymalny dozwolony, projekt jest odrzucany.
Należy pamiętać, że kalkulacja okresu zwrotu inwestycji wykorzystuje przepływy pieniężne, a nie dochód netto. Obliczenie zwrotu kosztów nie uwzględnia również całkowitej rentowności projektu..
Raczej, zwrot po prostu oblicza, jak szybko firma zwróci się z inwestycji gotówkowej..
Załóżmy, że firma A inwestuje 1 milion USD w projekt, który ma zaoszczędzić firmie 250 000 USD rocznie..
Okres zwrotu inwestycji to 4 lata, co daje podzielenie 1 miliona dolarów na 250 000 dolarów.
Rozważmy inny projekt, który kosztuje 200 000 USD i nie wiąże się z żadnymi oszczędnościami gotówkowymi, ale spowoduje, że firma zwiększy swoje przychody o 100 000 USD rocznie przez następne 20 lat (2 miliony USD)..
Oczywiście na drugim projekcie firma może zarobić dwa razy więcej pieniędzy, ale ile czasu zajmie zwrot inwestycji? Odpowiedź można znaleźć, dzieląc 200 000 USD przez 100 000 USD, czyli 2 lata.
Drugi projekt zajmie mniej czasu, aby się spłacić, a potencjał zysków firmy jest wyższy..
Oparty wyłącznie na metodzie okresu zwrotu, drugi projekt jest lepszą inwestycją.
Załóżmy, że firma Newco decyduje się na wybór między dwoma maszynami (maszyną A i maszyną B), aby zwiększyć zdolność produkcyjną do swojego istniejącego zakładu. Firma szacuje, że przepływy pieniężne dla każdej maszyny są następujące:
Chcesz obliczyć okres zwrotu obu maszyn, korzystając z poprzednich przepływów pieniężnych i zdecydować, która nowa maszyna powinna akceptować Newco.
Załóżmy, że maksymalny okres zwrotu określony przez firmę wynosi pięć lat.
Po pierwsze, pomocne byłoby określenie skumulowanego przepływu gotówki dla projektu dla każdej maszyny. Odbywa się to w poniższej tabeli:
Okres zwrotu dla maszyny A = 4 + 1000/2500 = 4,4 roku.
Okres zwrotu dla maszyny B = 2 + 0/1500 = 2,0 lata.
Obie maszyny spełniają maksymalny dozwolony przez firmę okres pięciu lat na odzyskanie inwestycji.
Jednak maszyna B ma najkrótszy okres zwrotu i jest projektem, który Newco powinien zaakceptować..
Jeszcze bez komentarzy